安倍經濟學成效取決於薪酬上升

安倍經濟學(Abenomics)好像唔係好有效，日本2013年第四季度國內生產總值(GDP)增長只有1%。

首先，日本的GDP初值被修正的幅度通常大於其他發達經濟體。過去5年，日本的GDP初值和第一次修正值之間的差值平均為0.84%，而美國的差值為0.52%，日本將在下月公佈第四季度GDP修正值。另一方面，日本前日公佈的GDP數據也不全是壞消息，當中商業投資尤為強勁。家庭消費較前一季度增長0.5%，雖然增速有所加快，但仍不及經濟分析師的預期。他們原本預計，在4月份銷售稅提高之前，消費者會大量搶購商品，從而帶動家庭消費大幅增長。1月份汽車銷量飆升就暗示第一季度有消費者趕在銷售稅提高之前買咗先。但是，數據中有消極的一面，貿易給GDP構成最大的拖累。當季出口較前一季度增長0.4%，但這增長被進口增長3.5%掩蓋，尤其是用以取代閒置的核反應堆的石化燃料進口成本增長。由於刺激支出舉措逐漸減少，公共投資增長也大幅放緩，不過，從4月份開始將有更多刺激措施啟動以抵消銷售稅提高的影響。

今年的貿易前景也應該會改善，在本幣大幅貶值之後，一國的貿易狀況通常先惡化，然後才會好轉。本幣貶值後進口價格馬上會上升，但到出口企業做出反應並提高市場份額通常還需一段時間。

不過，未來幾個月，日本將迎來諸多不確定因素。未來兩個季度的數據很可能會因4月份銷售稅上調而受到嚴重影響。此外，消費前景也將取決於工人們能否在春季的薪酬協商中取得幾年來的首次基本薪酬上升。