歐洲或現美元風暴

筆者認為，歐洲金融經濟可能將會出現美元風暴，原因有3項：

1.     歐元區今個星期共有12家銀行向歐洲央行借入63.48億美元，這個金額創4年新高，再留意3個月歐元~美元交叉貨幣基差互換，前日收市報-58個基點，比歐元銀行同業拆息還低，這是2012年7月以來的最大負值。一定很多人會問，什麼是交叉貨幣基差互換﹖其實是不同貨幣基於不同參考利率的浮動利率對浮動利率的互換，即以一種參考利率的浮動利率交換另一種參考利率的浮動利率，交易雙方分別收取和支付兩種不同浮動利率的利息。當美國貨幣市場基金唔願意向歐洲銀行借出美元，該基差會下跌，同時意味著以歐元換取美元的融資成本上升

2.     現時歐洲銀行業的業務困境，導致各大銀行的美元需求上升，由於避險因素考慮，美國貨幣市場基金唔願意輕易向歐洲銀行借出美元。歐洲第一大銀行，德意志銀行自英國脫歐後遭遇一系列打擊，美國司法部最近又向德意志銀行要求140億美元巨額罰款。德意志銀行前日股價一度跌破10歐元，同時拖累歐洲Stoxx銀行股指數大跌近3%。除了德意志銀行，歐洲銀行中的義大利西雅那、德國商業銀行等最近也出現麻煩

3.     現時美國貨幣市場基金的資產規模不斷下降，實際上能夠借比歐洲銀行的錢就越來越少。美國證監會SEC於2014年公佈了對美國貨幣市場基金的監管框架進行改革，允許所有貨幣市場基金在危機發生時徵收流動性費用並設置贖回限制，目的是減低貨幣市場基金發生擠提風險，限制贖回在一定程度上刺激了資金從貨幣市場基金撤離。目前主要貨幣市場基金的規模僅約0.8萬億美元，而2008年高峰值為2.1萬億美元