建議投資 買入實體黃金

中國、印度積極囤積黃金，美國、英國的黃金 ETF 投資者又推波助瀾，導致實體黃金供應緊張。

瑞士過去 4 個月一直是黃金淨出口國，這代表市場需求強勁，但供應緊縮。瑞士的黃金持續出現淨出口，代表需求過多與供應減少，金價也隨之走強。數據顯示，瑞士精煉過的黃金主要出口五個地方，分別是中國、香港、印度、英國與美國，共佔總出口量 91%。

值得注意的是，香港進口的黃金一般會轉口到中國，以滿足中國民眾、人民銀行和主權基金對黃金的需求。另一方面，瑞士也出口 102 公噸黃金到英國和美國，大多是為供應黃金 ETF 投資者所需。  ETF 對金價通常會有推波助瀾的作用，金價的波動常遭 ETF 誇大。

由於瑞士的黃金供應量已經相當緊張，假如黃金出現短缺惡化，金價肯定會急升，屆時 ETF 需求將助長金價火焰。其實，在英國脫歐之前，英國民眾已經大量搶購黃金，市場面臨流動性與供應問題。

有消息顯示，銀行或金融機構之間的黃金交易操盤手已經開始驚慌失措，黃金市場面臨流動性與供應問題。煉金廠與鑄金廠都已經被告知，黃金交易銀行也許會直接暫停實體黃金交易，包括 Intl FC Stone 在內的大型流動性供應商都已經提高保證金，即係話，機構投資者的高額黃金買單成本比中小型訂單仲貴，進而打擊大筆買入實體黃金的需求。

雖然英國脫歐之後，金價漲勢稍為歇息，但民間投資者熱度不減，上個月買入超近半噸黃金，加碼量創 2012 年底以來的新高紀錄。

倫敦 24 小時線上黃金交易網站Bullion Vault，旗下客戶上月份的黃金淨買量共計多達 470 公斤，整體客戶儲金量也跟著提升至 35.7 公噸，創史上高。另一方面，客戶幾乎把所有黃金儲存在蘇黎世，並未選擇 Bullion Vault 位於倫敦、紐約、新加坡與多倫多的金庫。