FMCG 股價必定下跌

筆者預計，內地快速消費品股票板塊（FMCG，Fast Moving Consumer Goods），其股價將會下跌，原因是：

1.     2008年開始，中國人口增速開始放緩

2.     勞工市場需求增速放緩，城鎮新增就業人數從2014年開始回落，三大主要城市圈新增人口在2011年後，出現不同程度的下跌

3.     人均可支配收入增速放緩，拖累消費開支

4.     國民消費結構漸漸升級，非耐用品比重下降。根據國際經驗，伴隨收入水平提升，非耐用品消費比率將會下跌。從恩格爾系數來看，城鄉居民收入上升、城鎮化率提高以及富裕階層興起，都會推動恩格爾系數的下行。從總體消費結構來看，居民消費正從衣食住行向醫療文娛升級，文娛旅遊開支必定急升，而煙草消費下行