中誠信託30億元ABS的啟示

中國人民保險集團股份有限公司子公司中誠信託發行的30億元人民幣信貸資產支持證券(ABS)將於本月底到期，由於基礎資產（接受貸款的企業）不良，投資者面臨損失風險。這是10%承諾收益率的1年期3%存款利率三倍以上的高收益產品，屬於典型的影子銀行。投資者原本期待出售該證券的中國工商銀行能出台相關對策，但工商銀行卻表示沒有提供支付保證，所以沒有還債責任。

影子銀行是指像銀行一樣開展存款、貸款業務但不受監管的非銀行性金融公司或這些公司進行的金融活動。由於貸款相關限制規定非常嚴格，所以銀行通過限制規定較少的信託公司進行資產抵押，從而提高貸款額度，房地產開發商也可以輕易獲得貸款，所以影子銀行自2010年以後規模激增。

信貸資產支援證券是中誠信託以工商銀行對非上市公司中國煤炭企業山西振富能源集團的貸款債權為基礎資產提出10%收益率的商品，屬於典型的影子銀行，山西振富集團去年因煤炭業不景氣無法償還59億元人民幣債務而宣佈破產。

資產規模達72億元人民幣的中誠信託其實可以變賣資產來彌補損失，但中國金融當局擔心此次事件使投資心理惡化，類似商品的資金可能會出現暫時撤離現象。

隨著影子銀行風險大幅提高，國務院本月初警告，雖然尚未全面暴露，但有可能會突然變成不良資產動搖整個金融系統。中國社會科學院推測，截至2012年底，中國影子銀行規模達14.6萬億元人民幣，佔國內生產總值(GDP)的30%。這數字比2010年底（5.5萬億元人民幣）激增165%。影子銀行系統雖然在高速增長時期為中國國內各種開發項目提供了資金，但2012年以來不斷出現無法償還債務的企業，從而引發嚴重問題，同時還引發地方政府債務激增等副作用。地方政府債務去年6月底達17.9萬億元人民幣，短短兩年半時間比2010年年底（10.72萬億元人民幣）激增70%，其中11%是通過影子銀行系統籌集的資金。