IMF：全球經濟步入長期增長停滯

國際貨幣基金（IMF）於上星期三發表《世界經濟展望報告》，表示已開發國家受到人口老化拖累，除非擴大科技創新和基礎建設的投資，提高生產力，否則經濟增長幅度有限。這項警告與許多經濟學家的看法一致，認為全球經濟可能陷入「長期增長停滯」。部分已開發國家經濟潛在增長下滑的現象越來越明顯，新興市場也面臨同樣的困境，包括中國、巴西及俄羅斯，長期的生育率與勞動人口下跌，人口平均年齡上升，都將是未來的隱憂。

報告指出，2008年國際金融危機拉低了先進經濟體和新興經濟體的潛在產出，導致增長率下跌。國際金融危機前，先進經濟體的潛在增長率原本因人口老化和科技創新推動作用減弱等因素在下跌，2008至2014年已跌至1.3%。

報告預測，2015年至2020年，隨著資本投入，先進經濟體的潛在經濟增長率預期將反彈至1.6%，但仍遠低於危機前2001至2007年的2.25%平均值。

潛在增長（Potential growth）指，經濟在不受通貨膨脹速度衝擊的情況下，能夠增長的速度。

新興經濟體的潛在增長率也逐漸下滑，從2008至2014年的6.5%，於2020年前跌至5.2%。

若從勞動參與率來看，勞動力增長更為緩慢。主要原因之一是已退休或即將退休的人口，比開始進入勞動市場的人口多。IMF研究認為，勞動參與率偏低，最後將拖累未來的經濟增長，這項變化對政府形成新挑戰。先進經濟體潛在增長滑落，將更難以削減居高不下的債務。而在新興市場經濟體，低潛在增長將使政府預算難以出現盈餘，也更難以增加公共開支或減稅手段提振經濟。