Irrational Exuberance

諾貝爾經濟學獎得主席勒（ Robert Shiller） 最新暢銷書《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）即將於本月發行第三版，書中傳達一個投資訊息｢多多儲蓄，因為未來數年，資產將無法提供以往大家習慣的回報。｣

《非理性繁榮》提及，不要用以往的假設來看待未來的回報，現今股市價值已高。事實上，經過景氣循環調整的本益比（CAPE，以眼前價格比較之前10年的獲利）已高於史上任何時期，除了1929年、2000年、2008年以外，前三者均為市場的高峰。另外，債券殖利率不可能一直下跌，可能在未來幾年達到反折點，意味投資者勢必更加依賴存款。就目前股市與債市來看，投資者或許需要增加儲蓄。現時，許多人的儲蓄都不足夠，而且，現在大家越來越長壽，醫療也在進步，退休後或許還可再活30年。

書中提出另一個建議，即分散投資，如此才能降低風險。除了美國，歐洲和新興市場都可提供誘人價值。另外，許多國家都已陷於負利率，卻無法刺激投資，不論是政府或企業均未見增加借貸以進行投資。至於投資前景，現在歐洲比美國更加適合投資。