人民幣預計3個月來減息減存準的4個因素

根據現時中國的經濟情況，筆者估計，人民幣預計3個月內將出現減息或減存款準備金率，原因如下：

1.    中國今年上半年的經濟增速已經持續下滑，第一季度GDP跌至7%，名義增速僅5.8%，如果加埋資本市場反彈帶動的金融增加值，其GDP所佔比重提高，那麼實體經濟的情況可能比預期中更差

2.    今年頭5個月，中國經濟數據逐月下跌，而且仲未止跌。特別是投資方面，1月至5月，固定資產投資總額累計增速從上月的同比12%繼續下跌至11.4%，跌幅是2001年以來新低。筆者認為，如果要保持今年GDP 7%增長與13.5%固定資產投資，基建投資就需要維持在25%左右增速，因此最重要是點樣保證合理的未來資金配套

3.    全球經濟今年很複雜，美國推遲加息、歐洲及日本經濟處於困境，大規模QE正在推出。新興市場國家增長面臨困境，特別是俄羅斯及巴西陷入負增長，拖累了相關出口。因此，全球經濟不穩定與量化寬鬆使中國面臨外部挑戰，人民幣相對非美元貨幣保持強勢會削弱中國出口的競爭力。在全球經濟低迷及實體經濟乏力下，借助當前通脹處於低位的時機，及時減息或減存款準備金率很有必要

4.    現時內地A股股市開始下調，借此機會減息或減存款準備金率，一方面有助穩定股市，另一方面防範擴大沽空量，對沖控制杠杆的負面衝擊