SHIBOR突破2%關口

今年五一勞動節後，中國的隔夜拆帳利率逐步跌至1.03%低位後，並維持震盪。到6月23日端午節後，就開始連續升高，到8月3日更突破1.5%，8月19日突破1.8%，昨日更首次突破2%整數關口，到達2.0310%。值得注意的是，這一期間，中國人民銀行已經在公開市場投放大量流動性，市場資金價格卻不跌反升。

中國在2013年6月錢荒來襲時，上海銀行間同業拆息（SHIBOR）隔夜拆帳利率一度高達13%。

中國人民銀行近期已經藉由逆回購、短期流動性調節工具（SLO）、中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）等新型貨幣工具，累計投放超過6500億元人民幣。此外，5月、6月、8月的三次減息以及二次降低準款準備率，更釋放資金達1兆元人民幣。從8月11日中國人民銀行啟動匯改至今，人民幣貶值最高幅度一度接近4%，但8月25日開始，人民幣連續走升，累計扭轉貶幅約0.75%。不過8月25日以來，美元指數卻以0.77%、1.4%、0.49%、0.4%的較大幅度連升四日。美元指數與美元兌人民幣走勢的背離，加深市場對中國人民銀行干預的懷疑。

當官方開始限制坊間睇貶人民幣時，真正想要貶值的那群人，便會尋找新途徑去實現目的，甚至會引發那一批原本不睇貶的資金，新加入到外逃資金中去。與股市沽空工具一樣，如果無法合理做空，那麼做多資金也只有被迫離場。當人行意圖限制遠期購匯，將讓外貿企業的匯率風險更加難以釋放。與2013年6月的錢荒相比，今天這一輪錢荒的危害性可能更廣和更隱蔽。